铁矿石价格飙升的赢家和输家

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铁矿石价格飙升的赢家和输家

作者: admin 日期: 2019-06-25 10:27:38 人气: - 评论: 0

尽管贸易紧张局势加剧以及对全球经济增长的担忧,力拓的股价在2019年上涨了30%,而全球最大的钢铝制造商已经下跌了16%。

在金属和采矿领域,有时销售原始产品而不是成品更好。

对于那些选择持有安赛乐米塔尔而非力拓集团今年股票的投资者而言,这似乎是一个教训。尽管贸易紧张局势加剧以及对全球经济增长的担忧,力拓在2019年上涨了30%,而全球最大的钢铝制造商下跌了16%。

全球多元化矿业公司通过创纪录的支出奖励投资者,并受益于铝矿石价格飙升,原因是1月份淡水河谷大坝灾难引发的供应担忧。与此同时,中国钢厂继续创造新的生产记录,消耗更多的炼钢成分。

巴黎CPR资产管理公司的高级投资组合经理Arnaud du Plessis表示,力拓一场完美的风暴带来了支撑,他称铝矿石一年的涨幅约为75%,是大宗商品中的佼佼者。里约热内卢高度接触铝矿石并且生产成本非常低,因此是明显的赢家。他说,这家总部位于伦敦的矿业公司因其强大的资产负债表和高自由现金流量而吸引投资者。

收益可能还没有结束。包括Christopher LaFemina在内的Jefferies分析师在6月12日的一份报告中表示,中国铝矿石库存继续减少,并且应该会在下半年达到极低的水平。他们表示,来自亚洲巨头的进一步经济刺激措施也可能支持需求,其中力拓成为主要受益者。

在力拓削减生产指引后,本周铝矿石创下新高,尽管Vales授权重启一个关闭的场地,但供应压力更大。

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让力拓成为赢家的力量部分是导致安赛乐米塔尔陷入困境的原因。其关键原材料成本的上涨给钢铝制造商的利润带来压力,而中国和美国的进口产品关税上升导致欧洲制造商产能过剩,进一步打压了价格。

Du Plessis指出,过去一年美国钢铝价格下跌超过40%。他说,作为一家高度杠杆化的公司,安赛乐米塔尔一直处于不利地位。由于其高度暴露于汽车市场,近期该行业的疲软环境也影响了安赛乐米塔尔。

安赛乐米塔尔通过削减产量作出回应,同时该行业正在游说欧盟委员会采取进一步的保障措施,以阻止更便宜的中国钢铝涌入市场。高盛(Goldman Sachs)分析师尤金·金(Eugene King)本月对欧洲钢铝制造商进行了升级,称利润率出现拐点,而铝矿石价格的下跌可能会进一步缓解。

计划于6月底在日本举行的20国集团会议期间举行的中美贸易谈判取得积极成果,这可能是钢铝制造商需要再次开展业绩的最终催化剂。中央银行的进一步温和也可以支持全球增长,以及汽车制造业的复苏,这是钢铝材料的最大消费者。

杜普莱西斯说,贸易战决议将是今年剩余时间的关键。只要危机尚未得到解决,基金经理就会优先考虑力拓和安赛乐米塔尔。他表示,在一个积极的结果下,安赛乐米塔尔最初可能会跑赢大盘,其中力拓落后于此,特别是在最近表现优异之后。

根据彭博社追踪的分析师的共识,安赛乐米塔尔目前的交易水平表明它可能是一个具有吸引力的价值主张,在12个月内提供46%的回报潜力。相比之下,分析师普遍认为力拓的价格相当合理。问题可能在于,目前很少有投资者热衷于押注价值。


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